化肥:磷肥出口量大幅增加
化肥行業7月數據:
2015年7月均價:尿素1755元/噸,同比17.2%,環比-3.0%;磷酸二銨2425元/噸,同比-10.2%,環比持平;氯化鉀1900元/噸,同比-4.5%,環比持平。
2015年6月進出口量(實物量):氮肥出口量113.99萬噸,同比+39.5%;二銨出口量70.06萬噸,同比+131.1%;鉀肥進口量43.99萬噸,同比-21.8%。2015年化肥出口關稅下降。根據《2015年關稅實施方案》,對氮肥、磷肥取消了淡旺季關稅差別,實施全年統一的出口關稅稅率。2015年的關稅政策有利于化肥企業出廠價的提高以及出口量的增加。建議關注氮肥、磷肥生產企業,包括華魯恒升(13.53,0.790,6.20%)、云天化(11.90,0.440,3.84%)、湖北宜化(6.93,0.160,2.36%)等。
出口帶動磷酸一銨價格上漲。在出口增加的帶動下,磷酸一銨價格自5月以來出現明顯上漲。在磷酸一銨價格上漲的情況下,一銨生產企業將取得較好的盈利。建議關注具備一銨產能的化肥企業,如云天化、新洋豐(24.74,0.260,1.06%)、司爾特(12.58,0.550,4.57%)、六國化工(7.36,0.440,6.36%)等。
給予化肥行業“增持”投資評級。未來主要關注的事件包括:關稅政策帶來的影響、化肥產品及原料價格價差變化、化肥出口情況等。
風險提示:化肥原料及產品價格大幅波動、化肥相關政策、進出口狀況。
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